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尊岳视点2017年10月30日

1,经济基本面,预计2017年四季度经济数据保持平稳或略有下降,向上的力量来自出口复苏、房地产补库存和土地供应增加带动房地产投资较强、企业盈利改善资本开支恢复,向下的因素来自工业品去库存、房地产消费下滑、财政整顿基建投资放缓。同时,制造业升级和消费升级持续进行,医疗、旅游、传媒、汽车、电子等行业继续快速发展,一批制造行业龙头企业逐渐在国际舞台崭露头角,相关产业链的繁荣带来了投资机会。
2,A股中期行情继续看好,因为在经历了2年多的大幅调整之后,同其他大类资产相比位置处于价值洼地,银行委外、保险、社保、居民储蓄等资金依然有保持权益配置的需求;房地产市场中周期滞涨,同时国家出于保外汇的目的限制资本外流,这两大因素增大了股市作为资金蓄水池的吸引力。从技术面看,上证指数去年年中以来始终保持稳健缓慢的上行趋势,周线温和放量,三季度在金融股和周期股带领下成功上破3300点,打开了上行空间,预计四季度继续震荡向上。
3,分指数来看,前三季度上证50、沪深300指数代表的金融股和低估值蓝筹股保持牛市运行,其中不少银行股已经向上突破了2007年6124点的高点,但即便如此权重蓝筹股的估值仍然很低,比如不少银行股依然处于破净状态,因此今年以来蓝筹股的行情本质上是经济触底后的估值修复,预计后期随着整个市场的回暖上证50、沪深300指数将继续震荡上行。
4,中小板代表的低估值成长股表现出牛市初期的技术特征,创业板指数也已突破牛熊分界线;近期场内融资规模逐渐放量接近万亿大关,随着场外资金的缓慢入市和蓝筹股估值水位的提升,市场风险偏好将逐渐提升,预计未来1年中小板、创业板保持慢牛运行。
5,上周党的大会召开,提出诸多新理念、新判断、新构想,内涵十分丰富深刻,它指出新时代我国社会主要矛盾转化为人民日益增长的美好生活需求和不平衡不充分的发展之间的矛盾;我国经济已由高速增长阶段进入高质量发展阶段;房子是用来住的不是用来炒的。新的政策导向及其落实情况将对资本市场的投资风向产生长远影响。


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